Análisis semanal de Davy Dufour.

Davy Dufour | Soriano | Dufour Commodities | | Comenzamos la semana con lluvias muy desparejas en el departamento de Soriano. Se esperan más lluvias en el correr de la misma, esperemos que comencemos a cambiar la pisada ya que la espera ha sido larga. A nivel país las precipitaciones en general han sigo más generosas lo que sin lugar a dudas cambia el estado de ánimo de los productores, nos queda un camino largo y complicado por delante. El mundo está revuelto con una gran volatilidad. Los mercados financieros siguen sin dar tranquilidad a lo sucedido a principios de mes en EEUU, se le suman ahora bancos de primer nivel en Alemania, Francia e Inglaterra con pérdidas importantes. Las bolsas europeas con tendencia negativa generan desconfianza, el acuerdo extendido de Rusia con Ucrania que le permite a ésta exportar granos si bien se extendió por 60 días, parece que pende de un hilo la geopolítica domina sobre los fundamentos de los granos. En nuestro país con un dólar que no ayuda y un clima que nos castiga, tenemos que comenzar a planificar los cultivos de invierno. De un año a esta parte los cambios son significativos. El año pasado cuando se comenzó la planificación de los cultivos de invierno los fertilizantes (por temas bélicos) estaban por las nubes, tan es así que la Urea llegó a cotizar en el entorno de los US$ 1.200 la tonelada. Ahora al viernes pasado la Urea cotizaba en el eje de los US$ 440 la tonelada, el precio del trigo el año pasado estaba en el entorno de los US$ 370 sobre la posición diciembre en Chicago ahora al viernes cotizaba en el eje de los US$ 267 la tonelada. Como ven bajaron los precios de los fertilizantes (al viernes cotizaban el MAP en el entorno de los US$ 770 y el DAP US$ 760 la tonelada) pero también bajaron los precios de los granos, aunque la relación este año nos sería más favorable. La soja hace un año cotizaba en N. Palmira/Montevideo en el entorno de los US$ 640 la tonelada en tanto el viernes pasado terminó cotizando en el entorno de los US$ 520 la tonelada y si hay un precio que llama la atención es el de la colza que hace un año cotizaba en el eje de los US$ 715 puesto en Palmira/Montevideo. Hoy todavía no hay precio, pero en el Matif febrero 24 cotiza en el entorno de los US$ 498 la tonelada, a esto tenemos que restarle la prima que el año pasado estuvo en el entorno de los US$ 100 (la menor prima que llegamos a tener para la exportación por barco fue de US$ 70 por tonelada años atrás) por lo cual nos quedaría un precio de US$ 398 la tonelada; sin lugar a dudas el tema de las primas estará arriba de la mesa. Teniendo en cuenta estos precios si nos paramos hoy para trigo y cebada los rendimientos de equilibrio (con arrendamiento incluido y servicios contratados) este año serán menores en el entorno de los 4.000 kg, en tanto la colza tendrá un rendimiento de equilibrio seguramente por arriba de los 2.000 kg. También debemos recordar que el año pasado con el precio que tenía la colza el rendimiento de equilibrio era muy bajo a lo que llevó que se incrementara considerablemente el área ya que a priori era el cultivo de mayor rentabilidad. Ahora bien, como los precios altos se dieron antes de la siembra, la mayoría de los productores no los tomaron y éstos después comenzaron a bajar y el productor terminó vendiendo en cosecha a precios que estuvieron entre US$ 500 y US$ 520 la tonelada con rindes promedios de 1.700 kg lo que deja de manifiesto la gran volatilidad donde la geopolítica pega de lleno. Como dijimos arriba la soja terminó cotizando el viernes en el entorno de los US$ 520 la tonelada Palmira/Montevideo con una prima + US$ 3, sin lugar a dudas que el productor no está hoy mirando el precio sino que está pensando si tiene cosecha, cuánto va cosechar y en caso de que esté vendido si le alcanza para cubrir la venta. Dentro de lo malo, lo bueno por el momento es que las mayorías de las ventas se dieron a precios altos entre US$ 540/550 por lo cual reponerla no sería tan costoso, claro el tema es si hay para reponer. A nivel país se maneja que el rinde promedio puede andar entre 400 a 500 kg por hectárea lo que deja todo muy justo. Hay zonas del país como parte de Paysandú o el noreste del país que recibieron lluvias durante el cultivo que no fueron tan afectadas por la seca que pueden llegar a tener rendimientos en el entorno de los 2.000 kg por hectárea. Otro tema que no es menor para este año será la calidad de la soja (sobre todo granos verdes), con los bajos rindes los viajes serán pocos, los camiones van a demorar mucho en chacra y después la descarga se puede complicar mientras se analiza la calidad, la paciencia realmente será una virtud. Sin lugar a dudas y como se viene hablando a diario el productor que aseguró su cosecha hoy tiene tranquilidad. Se activaron los seguros, se vienen revisando las chacras y todo indica que entre los meses de junio y julio se estarían pagando los mismos. En la región la Bolsa de Cereales de Buenos Aires mantuvo la estimación de cosecha de soja en 25 millones de toneladas con esta magra cosecha argentina tendría que aumentar considerablemente sus importaciones de soja, en tanto en Brasil se pronostica una cosecha de 152,4 millones de toneladas sin lugar a dudas esta gran cosecha ejerce presión sobre los precios, recordemos que llevan en el entorno del 50% cosechado de un total de 43,8 millones de hectáreas. Trigo, terminó cotizando el viernes en Chicago sobre la posición diciembre en el eje de los US$ 267 la tonelada. Miramos la posición diciembre ya que es la que se toma por las malterías para sus programas comerciales. Es así que el viernes pasado Maltería Oriental comunicó su plan comercial en el cual toma, para las fijaciones de precio, el 100% de la posición diciembre de Trigo en Chicago, las mismas se podrán fijar a partir del lunes próximo previa firma del contrato. También hay que tener en cuenta que no toma el total de lo producido del lote los volúmenes de las órdenes quedan a criterio de los distribuidores. En tanto Maltería Uruguay sacaría su plan comercial en el correr de esta semana. A nivel país los negocios de trigo están prácticamente parados: la industria abastecida y los exportadores concentrados en cómo van a salir adelante con la soja, el precio referencia que se maneja por la exportación es de US$ 285 la tonelada en tanto la industria por algún lote de buena calidad puede llegar a pagar hasta US$ 310 la tonelada. Lo cierto que el trigo es el único grano que queda en volumen considerable en el país al 01 de marzo según el Plan Nacional de Silos, había unas 845.260 toneladas el año pasado a la misma fecha había 583.083 toneladas. El viernes terminó cotizando en Chicago sobre la posición mayo en el eje de los U$S 253 la tonelada. En tanto en nuestro país el maíz nacional cotiza en el entorno de los US$ 370 la tonelada puesta en Montevideo. La verdad hay pocos lotes, queda algo de maíz de la zafra pasada que está en acopios los cuales ante la falta del mismo especulan con el precio. En cuanto a cosecha son muy pocos los lotes de secano que se salvaron lo que se trilla están con rindes entre 2.000 y 3.000 kg por hectárea la mayoría de los lotes se destinaron para micro picado y silo pack. En cuanto al maíz importado estarían llegando barcazas a N. Palmira con precios estimados entre US$ 330/340 la tonelada. Es todo por hoy que tengan un buen lunes y una mejor semana, lo mejor está por venir. EL AUTOR: Davy Dufour es director de Dufour Commodities.